Ожидается, что ФРС повысит ставку, несмотря на призывы Трампа к ее снижению

Всего через четыре месяца после вступления в должность председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш оказывается между финансовыми рынками, ожидающими повышения процентных ставок, и президентом США Дональдом Трампом, который хочет, чтобы центральный банк сократил стоимость заимствований или оставил ее без изменений.

Экономисты в основном ожидают, что Уорш и его коллеги-политики последуют рыночному консенсусу, когда ФРС объявит о своем решении в среду.

Уорш оставил себе мало места, чтобы избежать повышения после предупреждения на конференции ФРС в Джексон-Хоуле в конце августа о том, что инфляция остается слишком далеко выше целевого показателя центрального банка в 2%.

Ожидания повышения ставок усилились после того, как последние данные по инфляции показали, что ценовое давление остается неизменно высоким. Рынки фьючерсов оценивают вероятность повышения на четверть пункта примерно в 90%.

Такой шаг поднимет целевой диапазон ФРС с 3,5%-3,75% до 3,75%-4%.

Проверка доверия к ФРС

Уорш столкнулся с аналогичной дилеммой вскоре после того, как стал председателем 22 мая. Несмотря на его жесткую риторику по поводу инфляции, ФРС оставила ключевую ставку без изменений в июле.

Его последующая пресс-конференция не дала инвесторам ясности относительно того, как центральный банк намерен реагировать на устойчивую инфляцию. Стоимость долгосрочных займов с тех пор выросла: доходность 10-летних казначейских облигаций на этой неделе поднялась выше 5%, уровня, не наблюдавшегося годами.

Ставки по ипотечным кредитам, на которые более непосредственно влияет доходность казначейских облигаций, чем базовая ставка ФРС, также выросли. По даннымФредди Мак.

Если ФРС снова оставит ставки без изменений, она рискует повторить реакцию рынка, наблюдавшуюся после июльского заседания, предупреждают экономисты. Инвесторы обычно требуют более высокой доходности по государственным и корпоративным облигациям, когда они ожидают, что инфляция останется высокой. долг».

Инфляция усложняет планы Уорша

Во время кампании за высший пост ФРС в прошлом году Уорш утверждал, что центральный банк может снизить процентные ставки.

С тех пор экономические перспективы изменились. Война с Ираном привела к росту цен на энергоносители, в то время как тарифы и значительные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта усилили инфляционное давление.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции, индекс цен расходов на личное потребление, за год до июля вырос на 3,7%. Это было выше 2,3% в апреле 2025 года, до вступления в силу последних тарифов Трампа.

Базовая инфляция PCE, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, достигла 3,3% в июле по сравнению с 3% незадолго до войны с Ираном.

Оставление ставок без изменений может также подвергнуть ФРС обвинениям в том, что она поддалась давлению со стороны Белого дома, что потенциально может подорвать доверие к ней со стороны США.

«Кевин заботится о своем наследии», - сказала Кристин Форбс, профессор экономики Массачусетского технологического института и бывший политик Банка Англии.

«И он знает, что председатели ФРС, которые следуют политическому давлению, а не экономике, делают это.

Трамп неоднократно критиковал предшественника Уорша, Джерома Пауэлла, за неспособность достаточно быстро снизить ставки. Министерство юстиции также возбудило уголовное расследование по поводу показаний Пауэлла в Конгрессе, хотя расследование было позже прекращено.

На вопрос в воскресенье, как Трамп может отреагировать на повышение ставок, экономический советник Белого дома Кевин Хассетт сказал Fox News: «Я уверен, что он не будет этому очень рад, но он будет защищать независимость Кевина Уорша прежде всего».

Достаточно ли одного повышения ставки »

Даже если ФРС поднимет ставки в среду, остается неясным, последуют ли дальнейшие повышения.

Центральные банки редко меняют процентные ставки только один раз, обычно прибегая к серии повышений или сокращений, направленных на влияние на инфляцию и экономическую активность.

Однако есть прецедент однократного повышения. В марте 1997 года ФРС под руководством Алана Гринспена повысила ставку на четверть пункта. Азиатский финансовый кризис начался несколько месяцев спустя, что побудило политиков сохранить ставки без изменений, прежде чем снизить их трижды осенью 1998 года.

Инвесторы в настоящее время ожидают трех повышений, в сентябре, декабре и марте.

Джонатан Пингл, экономист UBS, сказал, что ФРС, тем не менее, может отказаться от дальнейшего повышения, если поступающие данные покажут охлаждение инфляции.

«Им не обязательно доводить дело до конца. если данные оправдаются», - сказал Пингл.

Поэтому инвесторы будут внимательно следить за обновленными квартальными экономическими прогнозами ФРС в среду. Они покажут, какой, по ожиданиям отдельных политиков, будет базовая ставка в конце этого и следующего года