15:00
Стоимость заимствований в некоторых крупнейших экономиках Европы выросла до самого высокого уровня за более чем 15 лет, поскольку новая распродажа на мировых рынках облигаций набирает обороты.
Глобальный крах облигаций подтолкнул базовую стоимость заимствований Германии к 15-летнему максимуму во вторник, причем во Франции, Италии и Нидерландах наблюдался такой же резкий рост.По данным Trading Economics, 10-летние облигации Германии во вторник поднялись выше 3,36%. Позже доходность немного снизилась и торговалась на отметке 3,34%.
Доходность облигаций движется обратно пропорционально ценам. Когда инвесторы продают облигации, цены падают, а поскольку фиксированные процентные выплаты по облигациям становятся более ценными по сравнению с более низкой ценой, эффективная доходность возрастает.
Короче говоря, чем больше облигаций продается, тем дороже правительствам приходится брать займы.
Суверенный долг оказался под новым давлением, поскольку растущие цены на нефть и все более агрессивные сигналы со стороны крупных центральных банков усилили ставки на то, что процентные ставки будут оставаться высокими в течение длительного времени
.Доходность 30-летних облигаций Германии выросла выше 3,84%, что также является самым высоким уровнем с 2011 года. Доходность французских 10-летних OAT выросла до самого высокого уровня с ноября 2008 года, торгуясь чуть выше 4,215% на отметке 10,45 CEST во вторник. Эквивалентная доходность итальянских облигаций в то же время торговалась немного ниже, на уровне 4,188.
В то же время доходность 10-летних государственных облигаций Нидерландов выросла до 3,43%, самого высокого уровня с мая 2011 года. Доходность 10-летних облигаций Испании поднялась выше 3,80%, самого высокого уровня с ноября 2023 года.
Инвесторы обеспокоены тем, что растущие цены на энергоносители будут способствовать инфляции во всем мире.потенциально может вызвать повышение процентных ставок центральными банками США, Японии и еврозоны, среди других.
Эти опасения усилились в еврозоне во вторник утром, поскольку последние данные по быстрой инфляции от Евростата показали, что цены на энергоносители были на 14,3% выше, чем годом ранее. Это помогло поднять инфляцию в еврозоне до 3,3% в августе по сравнению с 2,9% в июле. Это значительно выше целевого показателя ЕЦБ в 2%
Центральный банк должен провести свое следующее заседание по денежно-кредитной политике на следующей неделе, и большинство инвесторов делают ставку на повышение ставки на 25 базисных пунктов.
Лео Баринку, старший экономист Oxford Economics, сказал: «Поскольку инфляция все еще ускоряется, ЕЦБ почти наверняка повысит ставку на заседании на следующей неделе, в соответствии с нашими прогнозами».
Глядя на крупнейшие европейские экономики, аналитики говорят, что немецкий Бунд двигался в основном в соответствии с глобальными показателями, в то время как Франция сталкивается с дополнительной премией за риск из-за своих политических и финансовых перспектив.
Стоимость 10-летних займов Франции превышала итальянскую на протяжении большей части лета, поскольку Франция все больше заменяет Италию в качестве основного фокуса европейских долговых проблем.
По данным МВФ, валовой государственный долг Франции, по прогнозам, достигнет 118,4% ВВП в этом году и 120,5% в 2027 году. В настоящее время Франция занимает третье место в ЕС по соотношению долга к ВВП после Греции и Италии.
Банк Франции ожидает, что дефицит бюджета достигнет 5,2% ВВП в этом году. Трудные переговоры по бюджету в преддверии президентских выборов 2027 года вызвали сомнения в способности правительства переломить эту тенденцию.
Роберт Тимпер, главный стратег BCA по облигациям, ранее сказал Euronews Business: «Мы в течение некоторого времени придерживались мнения, что Франция является страной в
«Чтобы вернуться на устойчивый бюджетный путь, Франции необходимо провести существенные реформы, которые будут непопулярны, поскольку они сократят расходы на социальное обеспечение», - сказал Тимпер. «Поэтому для таких реформ необходимо значительное политическое большинство, иначе бунт на рынке облигаций вынудит реформы»
Глобальная распродажа облигаций
Ожидания устойчиво высокой инфляции и роста стоимости заимствований также подтолкнули доходность 10-летних казначейских облигаций США к самому высокому уровню с января 2025 года. Во вторник доходность 10-летних казначейских облигаций торговалась на уровне около 4,78%.
В США высокие цены на энергоносители добавились к и без того устойчивой инфляции, которая остается значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, что оказывает давление на расходы домохозяйств. и доверие потребителей, что усложняет решения ФРС по процентным ставкам.
По данным Bloomberg, трейдеры повысили вероятность сентябрьского повышения ставок в США примерно до 70%, продлив переоценку, которая началась на прошлой неделе, когда председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш удвоил ставки, обещая обуздать инфляцию.
Распродажа также распространилась на Азию, где базовая доходность 10-летних государственных облигаций Японии достигла уровня 3,00% впервые с 1996 года.
Государственные облигации традиционно рассматривались как активы-убежища в периоды неопределенности
Эта роль подвергается проверке, поскольку инвесторы все больше обеспокоены тем, что глобальные конфликты и более высокие цены на энергоносители могут привести к длительному периоду стагфляции - комбинации высокой инфляции и слабого или нулевого экономического роста.
.
