09:00
Согласно новому брифингу Oxford Economics, вторая половина года опирается на хрупкую цепочку домино, и то, будет ли соблюдаться мирное соглашение между США и Ираном, является фактором, определяющим, как упадут остальные.
РЕКЛАМА 
РЕКЛАМА «Его долговечность определит, получит ли мировая экономика дезинфляционный попутный ветер или поглотит второй нефтяной шок», - заявил главный глобальный экономист Райан Свит в отчете, назвав сделку «ключевым домино, которое определит, будут ли усиливаться или ослабляться другие риски».
Консалтинговая компания ожидает, что мировая экономика ускорится, прогнозируя рост в годовом исчислении на 3,1% во втором полугодии против предполагаемых 1,6% в первом, главным образом за счет CHEAза подачу нефти к доходам домохозяйств, хотя Sweet ставит шансы на достижение прочной сделки на «подбрасывание монеты».
Если перемирие сохранится, Oxford Economics увидит, что нефть марки Brent в среднем находится на низком уровне $ 70 за баррель, ослабляя инфляцию и финансовые условия на развивающихся рынках и оценки технологий.
Если он сломается, последствия не останутся сдерживаемыми для нефтяного рынка.
Утром в среду американские военные атаковали Иран после того, как заявили, что Тегеран нанёс удар по трем кораблям в Ормузском проливе. Иран ответил ударами по Бахрейну и Кувейту. Региональный перекрестный огонь повысил риск того, что временное соглашение о прекращении боевых действий в войне может быть нарушено. Тем не менее, перестрелка последовала за аналогичными атаками во время шаткого прекращения огня по соглашению, и ни одна из стран сразу не дала понять, что отойдет от стола переговоров.
Цены на нефть отреагировали на атаки, увеличившись более чем на 3% к утру среды, с международным эталоном Brent tЦена превышает 76 долларов за баррель.
«Провал мирного соглашения не только повысит цены на нефть, но и усилит давление на цепочки поставок ИИ в Азии, заставит центральные банки занять более жесткую позицию, ужесточит финансовые условия и может повлиять на исход промежуточных выборов в США и выборов в Израиле [...] цепная реакция будет стремительной», — заявил Свит.
Не все разделяют прогноз Oxford Economics относительно цен на нефть.
В опубликованном в мае среднесрочном прогнозе Morgan Stanley предсказывалось, что к концу года цена на нефть вернется примерно к 90 долларам за баррель, что примерно на 20 долларов меньше, чем прогноз Oxford Economics, и это означает, что это две разные ставки на один и тот же мирный процесс.
Всемирный банк также проявляет большую осторожность, прогнозируя, что средняя цена на нефть марки Brent в этом году составит около 94 долларов за баррель, и предупреждая при этом, что темпы роста мирового ВВП замедлятся до 2,5% в 2026 году.
Размышляя о том, как недавний обмен ударами проверяет на прочность хрупкое перемирие, Свит сказал: «Трафик через Ормузский пролив — хороший индикатор. Соглашение обязываетполностью восстановить движение через пробку в течение 30 дней, что делает середину июля первым жестким дедлайном »,- пояснил он.
«Устойчивое возвращение к 75% или более довоенного трафика к середине июля увеличит шансы на заключение соглашения и наоборот », - заключил Свит.
Другим показателем, по его словам, является то, будет ли Иран официально ссылаться на пункт соглашения по Ливану в отношении израильских ударов, и будет ли его ответ носить военную или риторическую форму.
Торговля - это еще один риск, который может изменить перспективы.
Тарифы раздела 122 США истекают 24 июля, но Вашингтон уже установил сборы за замену в соответствии с разделом 301. Oxford Economics ожидает, что изменения приведут к повышению эффективных тарифных ставок с конца июля, поскольку США стремятся поддерживать ежемесячные тарифные доходы в размере от $ 25 млрд (€ 21,8 млрд) до $ 30 млрд (€ 26,2 млрд).
Европа также занимает более жесткую позицию. Европейская комиссия имеет более 50 расследований в области торговой обороны, открытых против China, по сравнению с 17 годом ранее, и планирует представить более широкую стратегию экономической безопасности к сентябрю.
Эта торговая напряженность также подпитывает бум ИИ, который привел в действие финансовые рынки в этом году.
Oxford Economics отмечает, что индустрия искусственного интеллекта в США в значительной степени зависит от полупроводников и другого оборудования, поставляемого из Северо-Восточной и Юго-Восточной Азии, регионов, которые больше всего потеряют от любых дальнейших сбоев в поставках товаров, проходящих через Ормузский пролив.
Между тем, Банк международных расчетов (BIS), зонтичный орган для центральных банков, предупредил, что бум ИИ все больше опирается на непрозрачное «круговое финансирование» между чипмейкерами, облачными гигантами и лабораториями искусственного интеллекта, а также на слабо регулируемый частный кредит, где кредитование сектора выросло в четыре раза за пять лет.
Глава БМР по Азиатско-Тихоокеанскому региону Чжан Тао предупредил, что зависимость сектора от небанковского финансирования означает, что спад ИИ может вызвать более резкую и быструю коррекцию, чем традиционный запреткризис короля.
Свит смоделировал, как может выглядеть такой разворот.
«Мы создали так называемый сценарий технологического спада, когда запасы технологий в США падают на 25% в течение года», - сказал он Euronews.
По словам Свита, такой шок заставит экономику США «остановиться», перекинувшись на экспортеров технологий и настроения инвесторов во всем мире, оставив глобальный рост на 1,1 процентных пункта ниже базового уровня Oxford Economics в следующем году.
Центральные банки, бюллетени и календарь
Конечные домино - это политика и политика.
Oxford Economics ожидает, что крупные центральные банки окажутся более голубиными, чем ожидают финансовые рынки в настоящее время, хотя они могут быстро развернуться, если трафик через Ормузский пролив пошатнется или цены на входные данные ИИ сигнализируют о стрессе предложения.
Ближайшим тестом является решение Федеральной резервной системы по ставке под председательством Кевина Уорша в конце этого месяца, которое последует за июньским отчетом о мягких рабочих местах.
За пределами этой лжи ноябрьская середина СШАи всеобщие выборы в Израиле, которые должны состояться к концу октября, оба из которых могут повлиять на ближневосточный мирный процесс. В сентябре государственные выборы в Германии также могут проверить коалицию, стоящую за фискальной политикой Германии, ключевой движущей силой экономики еврозоны.
Oxford Economics также отмечает подлинный потенциал роста, от более высокой производительности, основанной на искусственном интеллекте, до экономики ЕС, которая на удивление хорошо выдержала второй квартал.
Реальна ли устойчивость в Европе, сначала покажет Германия и кредитные данные, утверждает Свит.
«Если бы корпорации поглощали сжатие маржи от скачка цен на энергоносители без сокращения инвестиций и сокращения кредитных линий, это укрепило бы аргумент в пользу того, что основной импульс в экономике лучше, чем мы ожидали», - сказал он Euronews, добавив, что сокращение банковского кредитования в еврозоне подтолкнет в другую сторону.
Важно подчеркнуть, что типичный промах в прогнозе Oxford Economics составляет почти полный процентный пункт, иe вокруг этой оценки, в частности, шире, чем обычно.
