00:00
Европейский центральный банк оставил процентные ставки без изменений в четверг, а президент Кристин Лагард заявила, что политики находятся «в хорошем месте», несмотря на падение инфляции ниже целевого показателя, подчеркнув, что ЕЦБ «не может быть заложником одной точки данных», поскольку он придерживается подхода, зависящего от данных, от заседания к совещанию.
Болгария становится 21-м членом еврозоны
Заседание открылось символическим жестом, когда ЕЦБ приветствовал Болгарию в еврозоне вступает в силу с 1 января 2026 года. Димитр Радев, управляющий Болгарского национального банка, присоединился к Управляющему совету ЕЦБ с правом голоса, что ознаменовало кульминацию долгого пути Болгарии к валютному союзу.
Лагард похвалила вступление как еще одно свидетельство «привлекательности единой валюты и непреходящих преимуществ европейской интеграции».
С 1999 года членство в зоне евро увеличилось почти вдвое, теперь в нее входит 21 страна.
Инфляция снижается, но дезинфляция рассматривается как временная
По предварительным оценкам Евростата, инфляция в еврозоне упала до 1,7% в январе с 2,0% в декабре и 2,1% в ноябре. Это падение во многом было вызвано резким падением цен на энергоносители, которые снизились на 4,1% в годовом исчислении.
Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей) снизилась до 2,2% — самого низкого уровня с октября 2021 года — в то время как инфляция в сфере услуг замедлилась до 3,2%.
Однако продовольственная инфляция немного выросла до 2,7%. Лагард преуменьшила опасения по поводу чрезмерной дефляции, объяснив большую часть падения базовыми эффектами и подчеркнув, что основной показатель не меняет среднесрочную траекторию инфляции ЕЦБ.
«Мы не можем быть заложниками одной точки данных», — заметила она.
Несколько вопросов касались того, не стал ли язык ЕЦБ более воинственным.
Лагард отказалась от этого ярлыка, настаивая на том, что политика является «гибкой», а не направленной.
Экономический рост поддерживается искусственным интеллектом, инфраструктурой и обороной
В четвертом квартале 2025 года ВВП еврозоны вырос на 0,3%, главным образом за счет услуг — особенно в секторах информационных и коммуникационных технологий (ИКТ) и секторах, связанных с искусственным интеллектом.
Отвечая на вопросы об искусственном интеллекте, Лагард опровергла идею о том, что Европа решительно отстает, указав вместо этого на рост частных инвестиций в деятельность, связанную с ИИ.
Она охарактеризовала инвестиции в ИКТ как «большую историю», лежащую в основе устойчивости внутреннего спроса, подчеркнув, что они выходят далеко за рамки только программного обеспечения и включают в себя центры обработки данных, оборудование и вспомогательную инфраструктуру.
Важно отметить, что Лагард представила ИИ как потенциальный дивиденд от производительности, а не инфляционный риск — по крайней мере, на данный момент.
Строительная деятельность также набрала обороты, чему способствовали государственные инвестиции в оборону и инфраструктуру.
Данные по рынку труда показали небольшое улучшение: уровень безработицы снизился до 6,2% в декабре с 6,3%. Хотя спрос на рабочую силу снизился, ЕЦБ не видит неизбежных признаков стресса и продолжает внимательно следить за тенденциями заработной платы.
Рост евро отслеживается, а не целится
Отвечая на вопросы о повышении курса евро по отношению к доллару, Лагард подчеркнула, что ЕЦБ не таргетирует обменные курсы, но учитывает их влияние на инфляцию и экономический рост.
«Мы всегда внимательно следим за изменениями обменного курса», — сказала она, добавив, что недавнее изменение курса евро сила была «включена в наш базовый уровень».
«Не существует никакой фатальности или корреляции между тем, чтобы быть глобальной валютой и цениться по сравнению с другими», — добавила она.
Она также сообщила, что ЕЦБ направит «контрольный список» реформ лидерам ЕС в преддверии саммита по конкурентоспособности 12 февраля, призывая их действовать в соответствии с давними приоритетами.
В этом контрольном списке описываются реформы, включая завершение работы рынков капитала и банковских союзов, принятие цифрового евро, углубление единого рынка, продвижение стратегической автономии и улучшение институциональной структуры ЕС, которые ЕЦБ считает критически важными для ускорения роста, производительности и международной роли евро.
«Мы твердо убеждены, что значительные реформы необходимо либо углубить, либо ускорить, чтобы реализовать потенциал Европы», — заключила Лагард.
