01:00
Нидерландские фьючерсы на природный газ TTF — эталонная цена в Европе — в четверг утром достигли 50 евро за мегаватт-час, что на 60% выше после того, как удары США и Израиля по Ирану закрыли Ормузский пролив.
РЕКЛАМА 
РЕКЛАМА Этот шаг является самым резким энергетическим шоком на континенте со времен кризиса 2022 года, и он приземляется на рынок, который и без того был опасно уязвим: запасы газа в Европе находятся на самом низком сезонном уровне за последние годы.
Поскольку пролив, через который проходит примерно пятая часть мировой торговли нефтью, все еще закрыт, экономисты и аналитики в области энергетики предупреждают, что даже кратковременный сбой может нанести ущерб экономическому росту Европы, подтолкнуть инфляцию обратно к целевому уровню и потенциально заставить Европейский центральный банк (ЕЦБ) пересмотреть траекторию процентных ставок, которые они только недавно стабилизировали.
Почему Ормузский пролив важен для Европы
Около 20% мировых поставок нефти и примерно одна пятая мировой торговли сжиженным природным газом (СПГ) проходят через пролив, что делает его одним из наиболее стратегически важных энергетических коридоров в мире.
Для Европы ставки таковы: значительный. Катар поставляет примерно 15% общего импорта СПГ на континент, что делает беспрепятственный проход через пролив вопросом энергетической безопасности.
Подверженность Европы энергопотокам Персидского залива значительно возросла, поскольку континент резко сократил импорт российского ископаемого топлива после 2022 года.
Бриджит Пейн, руководитель отдела энергетического прогнозирования в Oxford Economics, заявила, что в настоящее время основной проблемой является нарушение торговли, а не потеря производства.
По ее оценкам, в следующем квартале поставки нефти могут быть нарушены примерно на 4 миллиона баррелей в день.
Хотя у производителей Персидского залива есть свободные мощности, чтобы компенсировать потери иранских поставок, Пейн предупредил, что альтернативные маршруты доставки могут перерабатывать только около одной трети нефти, обычно проходящей через Ормуз.
Европа вступила в март с необычно низкими уровнями хранения газа. Запасы по всему континенту составляют примерно 30%, а в Германии — крупнейшей экономике Европы — резервы составляют всего 21,6%.
Oxford Economics предупреждает, что перебои с экспортом катарского СПГ могут заставить азиатских покупателей более агрессивно конкурировать с Европой за грузы, что потенциально затруднит пополнение газовых хранилищ европейскими странами в преддверии следующей зимы.
Инфляция и экономический рост рискуют вырасти
Высокая энергетика Ожидается, что цены повлияют на инфляцию по всей Европе.
"Истощение запасов газа в Европе и зависимость от транспортных маршрутов через Ближний Восток указывают на повышенные риски более масштабного инфляционного шока предложения. Это может стать дополнительным препятствием для нашего и без того ниже консенсусного прогноза роста ВВП на 2026 год", - сказал Оливер Ракау, главный экономист по Германии в Oxford Economics.
Oxford Economics ожидает, что конфликт приведет к повышению общей инфляции в еврозоне на 0,3–0,5 процентных пункта в 2026 году, подняв ее примерно до 2,3%.
Более высокие затраты на электроэнергию также могут снизить покупательную способность домохозяйств, ограничивая экономический рост.
По оценкам Ракау, шок может снизить рост ВВП еврозоны примерно на 0,1 процентного пункта примерно до 1,0% в этом году.
Экономисты Goldman Sachs заявили, что конфликт в Иране уже вызвал пересмотр их прогнозов экономического роста, инфляции и политики центральных банков.
«Мы вносим изменения в наши прогнозы роста, инфляции и центральных банков в свете развивающегося конфликта на Ближнем Востоке», — сказал Свен Яри. Стен, главный европейский экономист Goldman Sachs.
Goldman Sachs также считает, что более высокие цены на энергоносители снизят экономический рост на 0,1–0,2 процентных пункта в этом году в еврозоне, Великобритании, Швеции и Швейцарии.
Однако перспективы могут ухудшиться, если цены на энергоносители вырастут более резко или останутся повышенными в течение длительного времени.
По оценкам банка, при отрицательном сценарии цены на нефть могут остаться около 80 долларов (74 евро) за баррель, в то время как цены на газ останутся на уровне около 70 евро за мегаватт-час.
В более суровом сценарии цена на нефть может достичь 100 долларов (92 евро) за баррель, а на газ — до 100 евро за мегаватт-час.
В более суровых сценариях воздействие может быть гораздо большим.
Общая инфляция к концу 2026 года может вырасти почти на два процентных пункта при пессимистическом сценарии и на целых 3,6 процентных пункта выше при серьезном шоке.
Goldman заявил, что ожидает, что ЕЦБ дважды повысит ставки на 25 базисных пунктов во второй половине 2026 года при серьезном понижательном сценарии, если повышение цен на энергоносители приведет к существенному вторичному воздействию на базовую инфляцию.
Война также разрушает глобальные логистические сети, добавляя дополнительную неопределенность для европейской торговли.
По словам руководителя исследования Freightos Джуды Левина, военные удары и ответные атаки в регионе уже вынудили несколько судоходных компаний приостановить заказы в порты Персидского залива.
