23:00
Кевин Уорш оторвался от президента США Дональда Трампа в своем первом шаге от ФРС, и он сделал это при поддержке всего комитета.
РЕКЛАМА РЕКЛАМАФедеральный комитет открытого рынка поднял ставки в среду после того, как с декабря удерживал их на уровне от 3,5% до 3,75%, положив конец паузе, которую становилось все труднее оправдать, поскольку затраты на энергоносители толкали цены вверх.
Ни один член не выразил несогласия при единогласном голосовании 12-0.
Это важно, потому что давление шло в обоих направлениях, поскольку три региональных президента проголосовали за повышение в июле, в то время как Белый дом месяцами требовал сокращений.
Никто не голосовал ни за одну крайность.
На момент написания, реакция рынка на это решение, вероятно, была довольно приглушенной, вероятно, из-за
Сообщение ФРС было столь же поразительным, как и ее решение.
Заявление состояло из трех коротких абзацев, к которым привыкли некоторые рынки, без каких-либо прогнозных указаний и хеджирования.
«Инфляция остается высокой», - говорится в документе, добавляя, что «сегодняшняя политика» действия будут способствовать более своевременному возвращению к цели Комитета в 2 процента».
Слово «более своевременный» подразумевает неявное признание того, что возврат был слишком медленным.
Затем ФРС почти никогда не пишет предложение: «Комитет обеспечит ценовую стабильность». Не стремится, не стремится. Воля.
Экономическая оценка также была уверенной
Экономическая активность «растет уверенными темпами», внутренние расходы «были устойчивыми», рост производительности «сильный», а капитальные вложения «сильные», в то время как прирост рабочих мест «идет в ногу с рабочей силой».
Неопределенность остается высокой, заявила ФРС, отчасти из-за «геополитических событий», ее формулировки для войны в Иране.
Описывая экономику в хорошего здоровья, комитет отклонил аргумент о том, что более высокие ставки нанесут ущерб экономическому росту, что и является именно тем случаем, который выдвигал президент США Дональд Трамп.
В окружении данных
Решение готовилось в течение нескольких месяцев.
Три региональных президента ФРС в июле выразили несогласие в пользу повышения, большинство в одном направлении с 2016 года, а несколько других заявили впоследствии, что готовы действовать, если инфляция не снизится, что этого не произошло.
Предпочитаемый ФРС индекс расходов на личное потребление составлял 3,7% как в июне, так и в июле, при базовой инфляции на уровне 3,3%. До того, как война в Иране привела к росту цен на топливо, базовый показатель составлял 3%
Потребительские цены держались на уровне 3,4% в августе, но ежемесячный рост на 0,4% был самым резким с мая, что свидетельствует о том, что энергетический шок усиливается. Инфляция уже более пяти лет превышает целевой показатель в 2%
Уорш фактически взял на себя обязательства в Джексон-Хоуле в августе, заявив на симпозиуме, что ему «будет трудно охарактеризовать широкие финансовые условия как ограничительные», и предупредил, что, если базовая инфляция не дойдет до целевого уровня «четко и с достаточной скоростью», ФРС «есть над чем работать».
Рынки поверили ему на слово, поскольку CME Инструмент FedWatch оценивал вероятность повышения ставок выше 90% до сегодняшнего решения.
Бросая вызов президенту, который его выбрал
СШАПрезидент Дональд Трамп провел месяцы, требуя обратного, настаивая на том, что в стране должны быть самые низкие процентные ставки в мире, и выбрав Уорша отчасти в надежде, что он их обеспечит.
Сам Уорш во время предвыборной кампании за пост сказал, что ставки могут снизиться.
Обращение с его предшественником обострило ставки, поскольку Джером Пауэлл подвергся публичной критике за слишком медленные действия, а Министерство юстиции США возбудило уголовное расследование по факту показаний, которые он дал Конгресс.
Сегодняшнее решение может также оказать восстанавливающий эффект на воспринимаемую независимость Федеральной резервной системы как института.
Президент США Дональд Трамп аплодирует Кевину Уоршу после приведения к присяге в качестве председателя Федеральной резервной системы в восточной комнате Белого дома, 22 мая 2026 г. AP Photo/Manuel Balce Ceneta Технические детали указывают на то, что ФРС обосновалась на новый уровень.
Процентная ставка по резервным остаткам повышается до 3,90% с четверга, основная кредитная ставка до 4%, а постоянные операции РЕПО будут выполняться на уровне 4%. Семь региональных резервных банков потребовали повышения учетной ставки.
Новый точечный график ФРС показывает, что 12 из 18 чиновников ожидают еще одного повышения на 0,25% к концу года, подняв ставки до 4,125%, а четыре видят, что ставки достигнут 4,375%
Ястребиный сигнал распространяется далеко за пределы 2026 года, поскольку 14 чиновников видят, что ставки на конец 2027 года выше сегодняшних. медианный уровень в 2028 году составляет 3,9% против ожидаемых 3,4%.
Долгосрочная ставка также выросла до 3,2%,предполагая, что чиновники все больше верят, что нейтральные ставки выросли, в то время как экономисты также ожидают, что за этим последует еще больше.
