15:00
Франкфурт снова ужесточил политику.
РЕКЛАМА РЕКЛАМАСовет управляющих Европейского центрального банка поднял ставку по депозитам с 2,25% до 2,5% в четверг. Это второе повышение с 11 июня, когда ЕЦБ принял меры впервые за три года.
ЕЦБ устанавливает денежно-кредитную политику для еврозоны посредством трех ключевых процентных ставок, при этом ставка по депозитам служит основным ориентиром политики.
Основная ставка рефинансирования была поднята до 2,65%, а предельная кредитная линия - до 2,9%.
В своем заявлении центральный банк В банке отметили, что «конфликт на Ближнем Востоке продолжает создавать инфляционное давление, и инфляция будет оставаться значительно выше целевого показателя в течение длительного периода», одновременно гарантируя, что «благодаря сегодняшнему решению Совет управляющих останется в хорошей позиции для преодоления неопределенности, вызванной конфликтом».
По прогнозам сотрудников ЕЦБ, общая инфляция в этом году составит в среднем 3%. Тем не менее, он пересмотрел ожидания на 2027 и 2028 годы до 2,5% и 2,1% соответственно по сравнению с июнем.
Проблема энергетики, а не проблема спроса
Решение последовало за августовскими показателями инфляции в 3,3% по сравнению с 2,9% в июле и самым высоким показателем с сентября 2023 года.
Затраты на электроэнергию сделали почти все инфляция в энергоносителях подскочила до 14,3% с 10,3%, поскольку боевые действия вокруг Ормузского пролива ограничивали поставки сырой нефти. Проблема сохраняется, поскольку в среду нефть марки Brent снова превысила отметку в 100 долларов за баррель из-за возобновления перестрелок между США и Ираном.
В целом картина более спокойная.
Базовая инфляция, котораябез учета энергии, продуктов питания, алкоголя и табака, фактически упал до 2,4% с 2,5% в августе, в то время как инфляция в сфере услуг, компонент, наиболее чувствительный к заработной плате, упала до 3% с 3,3%. По-прежнему мало признаков того, что дорогая энергия распространяется на остальную часть экономики.
Это различие было центральным в собственных взглядах ЕЦБ.
В статье, опубликованной ранее в этом месяце, его экономисты обнаружили, что неблагоприятные факторы энергоснабжения стали причиной около 90% роста инфляции в энергетике в период с января по май этого года.
«На этот раз доминирует шок предложения энергии, в то время как спрос и государственная политика стимулы играют второстепенную роль», - написали экономисты, противопоставляя это всплеску 2021-2022 годов, который вызвал гораздо более агрессивную реакцию.
Единая ставка для очень разных экономик
Средняя инфляция еврозоны скрывает широкий разброс.
Инфляция в августе составила 4,5% в Испании, 2,9% в Германии и 2,7% во Франции, три экономики столкнулись с проблемой один и тот же энергетический шок с совершенно разными результатами.
Рост еще больше усложняет ситуацию.
Блок выдержал лучше, чем ожидалось, но устойчивость не перегревается, и даже при 2,5% ставка по депозитам остается в диапазоне, который ЕЦБ считает нейтральным. Идти дальше означало бы принять решение о том, что политика должна активно сдерживать экономику.
Кристин Лагард сигнализировала об этом шаге в июле, когда совет сохранил ставки, но поручил персоналу смоделировать сценарии нефти и газа до сентября.
«Бремя доказательства лежит на данных», - сказала тогда Лагард, добавив, что «полный инфляционный эффект энергетического шока еще не проявился»
.Решение, принятое в четверг, соответствует свежим прогнозам персонала, хотя их крайняя дата приходится примерно за две недели до заседания.это означает, что ни последний скачок цен на нефть, ни рост доходности европейских государственных облигаций до 15-летнего максимума не будут отражены.
Теперь внимание переключается на аналоги Франкфурта.
Федеральная резервная система объявит об этом 16 сентября, а Банк Японии - 18 сентября, при этом оба, как ожидается, рассмотрят возможность собственного повышения.
Между тем, Банк Англии примет решение о 17 сентября. Сентябрь и, как ожидается, сохранит ставки, поскольку в настоящее время он поддерживает гораздо более высокий ориентир, чем остальные, на уровне 3,75%
.
