Инфляция в США снизилась до 3,4% в июле, поскольку сентябрьский призыв ФРС остается на острие ножа

По данным Бюро статистики труда США, опубликованным в среду, рост цен в крупнейшей экономике мира снова замедлился, но лишь настолько, насколько ожидалось, в результате чего сентябрьское решение Федеральной резервной системы по ставке остается неопределенным.

Цены выросли на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем после падения на 0,4% в июне, в результате чего годовой показатель составил 3,4%, что значительно ниже майского показателя в 4,2%. Базовые цены без учета продуктов питания и энергоносителей выросли на 0,2% после неизменного уровня в июне, снизившись до 2,5% с 2,6% в годовом исчислении.

Все цифры соответствуют консенсусу Dow Jones, хотя годовое падение во многом связано с сравнением с сильным летом 2025 года, а месячный импульс усилился после слабых показателей в июне.

Фьючерсы на акции США выросли сразу после публикации, в то время как трейдеры снизили свои ставки на более жесткие показатели.

Шансы на сентябрьское повышение ставок по инструменту FedWatch CME также быстро упали с 48% до 42%, но денежные рынки продолжают оценивать сценарий, который трудно предсказать, поскольку вероятность близка к подбрасыванию монеты.

Комитет не в ладах сам с собой

ФРС удержала базовую ставку на уровне от 3,50% до 3,75% 29 июля, пятый раз подряд пауза, но три региональных президента высказали несогласие в пользу повышения на четверть пункта, что является наибольшим показателем в одном направлении почти за десятилетие.

Председатель Кевин Уорш, который отказался от перспективных указаний и отказался публиковать свои собственные прогнозы, заявил, что ФРС «обеспечит ценовую стабильность» и без колебаний начнет действовать, ранее назвав инфляцию выбором.

Другой мандат ФРС направлен в противоположном направлении.

Экономика падает. В июле было создано 23 000 рабочих мест против прогнозов примерно на 83 000, а средний почасовой заработок вырос на 3,2% за год, оставив заработную плату позади цен и возобновив разговоры о стагфляции. Уровень безработицы, составляющий 4,1%, близок к большинству оценок полной занятости.

Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак, инакомыслящая, заявила в понедельник, что одно изменение на четверть пункта мало что даст, и могут потребоваться несколько, утверждая, что ставки не оказывают существенного сдерживающего роста.

Ее коллега из Нью-Йорка, Джон Уильямс, ожидает, что инфляция снизится в этой половине. Инвесторы разделились аналогичным образом: шансы на повышение по обе стороны от 50% на этой неделе против 67% всего неделю назад, а теперь снова изменились после последних данных, опубликованных Бюро статистики труда США.

Нефтяная проблема не исчезла

Большая угроза дефляции таится в Персидском заливе.

Ормузский пролив остается в основном закрытым, через него проходят от 6 до 11 судов в день. против 130–140 до войны, а переговоры о его возобновлении зашли в тупик из-за требований о репарациях, а президент США Дональд Трамп заявил, что Иран должен также возместить ущерб, за который он несет ответственность в Ливане, Сирии, Йемене и секторе Газа.

Нефть марки Brent подорожала примерно на 5% с пятницы до самого высокого уровня с 31 июля, что примерно на 25% выше минимумов начала июля.

Энергетика привела к инфляции в США до 4,2% в мае, а по оценкам Goldman Sachs, стоимость авиабилетов выросла на 2% в прошлом месяце, поскольку цены на авиационное топливо возросли.

Президент США Дональд Трамп дал понять, что позволит экономическому давлению на Тегеран нарастать, а не начинать новую кампанию, заявив Axios, что Вашингтон ведет себя «сдержанно», подразумевая долгое противостояние и постоянную надбавку к сырой нефти.

Среда цифры не являются последним словом об инфляции, цены производителей будут опубликованы в четверг, розничные продажи и настроения - в пятницу, а еще один отчет о занятости и данные по инфляции появятся перед встречей политиков в сентябре.