08:00
Продовольственная инфляция в еврозоне замедляется, несмотря на ожидания того, что рост цен на энергоносители и удобрения после войны с Ираном приведет к росту цен.
РЕКЛАМА 
РЕКЛАМА Однако экономисты Oxford Economics и Deutsche Bank ожидают, что в следующем году инфляция цен на продукты питания снова возрастет, поскольку более высокие цены на сырьевые товары подпитывают цепочку поставок продуктов питания, а экстремальные погодные условия этим летом наносят ущерб урожаям по всей Европе.
Экономисты говорят, что продукты питания цены обычно реагируют с задержкой, поскольку более высокие затраты на энергию и удобрения сначала покрываются фермерами, а затем перекладываются на переработчиков, оптовиков и, в конечном итоге, на супермаркеты.
Oxford Economics ожидает, что продовольственная инфляция в еврозоне вырастет примерно до 3% в 2027 году с 1,6% в июне этого года.
По оценкам, только погодные эффекты могут добавить до одного процентного пункта к продовольственной инфляции в следующем году.
Экономисты Оксфорда ожидают, что продовольственная инфляция останется ниже уровня Прогноз ЕЦБ составляет 2,6% в этом году, оставаясь ниже 2% в течение оставшейся части 2026 года, а затем увеличится в 2027 году.
"Дефицит удобрений из-за блокады Ормузского пролива и роста цен оказался менее серьезным, чем ожидалось, но это повлияет на урожайность ферм", - заявили старший экономист Томас Дворжак и ведущий экономист Рикардо Амаро.
Экономисты Deutsche Bank пришли к выводу, что что, несмотря на то, что цены на нефть и удобрения откатились от своих пиков, товарный шок в марте-июне все же может поднять цены на продукты питания примерно на 1,3% в Великобритании и на 0,8% в еврозоне в следующем году. Это добавит примерно 0,1–0,15 процентных пункта к общей инфляции.
По оценкам Oxford Economics, один только недавний сырьевой шок может добавить около 0,5 процентных пункта к продовольственной инфляции в еврозоне в течение следующих 12 месяцев, при этом необработанные продукты питания, вероятно, пострадают раньше, чем переработанные продукты. По оценкам компании, в следующем году жара этого лета может увеличиться еще на один процентный пункт.
До войны с Ираном спотовая цена на международный эталонный сорт нефти марки Brent торговалась на уровне около 72,50 доллара за баррель. Из-за перебоев в поставках во время конфликта цены выросли до 118 долларов за баррель, а после прекращения огня снова упали примерно до 83 долларов за баррель.
Deutsche Bank ожидает постепенного снижения цен в течение следующих нескольких месяцев, исходя из данных фьючерсных рынков. Однако возобновление конфликта может изменить эту ситуацию.
В то же время спотовая цена на одно из наиболее широко используемых азотных удобрений, карбамид, также резко выросла в начале войны с Ираном, а затем снова упала. Недавние розничные цены на продукты питания еще не отражают эти колебания.
Однако экономисты банка предупреждают, что, хотя цены на нефть и удобрения упали со своих пиковых значений, возобновившаяся напряженность на Ближнем Востоке снова подтолкнула цены на энергоносители к росту, повышая риск дальнейшего инфляционного давления.
Более высокие затраты на энергоносители и удобрения влияют на цены на продукты питания по двум основным каналам. Во-первых, энергия используется во всей цепочке поставок продуктов питания — от тракторов и транспорта до переработки, упаковки и охлаждения, — что делает производство более дорогим. Во-вторых, цены на удобрения растут вместе с ценами на природный газ, что увеличивает расходы фермеров. Этим затратам требуется время, чтобы достичь полок супермаркетов: цены на энергоносители могут повлиять на удобрения в течение нескольких недель, но снижение использования удобрений или изменения в посевах культур обычно приводят к росту цен на продукты питания только после следующего урожая.
Текущие цены на продукты питания
По данным экспресс-оценки Евростата, продовольственная инфляция в еврозоне снизилась с 2,5% в годовом исчислении в декабре 2025 года до 1,6% в июне 2026 года. Это самый низкий показатель гармонизированной инфляции на продукты питания с середины 2021 года.
Оперативные индикаторы предполагают, что инфляция цен на продукты питания может оставаться на низком уровне до конца года. Снижение цен на продукты питания было поддержано высоким урожаем зерна в 2025 году и переизбытком сырого молока, что привело к снижению цен на молочные продукты. Ранее глобальные потрясения также ослабли: цены на шоколад, какао и кофе стабилизировались после резкого роста в 2025 году. Между тем, цены на оливковое масло продолжают падать после рекордных максимумов в 2022 году, а снижение затрат на энергоносители привело к сокращению затрат на пищевую промышленность.
Oxford Economics ожидает, что эти факторы продолжат способствовать снижению продовольственной инфляции в ближайшие месяцы.
Deutsche Bank также отмечает, что молочные продукты, сахар, сладости и кофе внесли наибольший вклад в производство продуктов питания. инфляции в 2025 году, но с тех пор их вклад снизился. Цены на мясо, хотя и снизились по сравнению с прошлогодним пиком, по-прежнему являются крупнейшим фактором продовольственной инфляции.
Почти половина продуктов питания подешевела за последние три месяца, и только около 20% зарегистрировали рост цен выше 2%, что указывает на слабую продовольственную инфляцию в ближайшие месяцы, согласно данным Oxford Economics.
