Почему Уолл-стрит разлюбила «Великолепную семерку»?

Более трех лет «Великолепная семерка» или «Mag 7», в которую входят Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Tesla, управляла Уолл-стрит.

Затем наступил июнь 2026 года.

Nvidia упала более чем на 5 %, Microsoft упала примерно на 17 %, это худший месячный результат с декабря 2000 года, Alphabet упала почти на 6 %, Amazon потеряла примерно 12 %, а Meta упала примерно на 11%.

Что касается Apple и Tesla, у компаний были разнонаправленные, но одинаково волатильные ежемесячные движения.

Apple достигла нового исторического максимума на закрытии цена составила 315,2 доллара во второй день месяца, но впоследствии упала более чем на 10 % от этого пика.

С другой стороны, акции компании Илона Маска упали более чем на 6 % в первую неделю июня, но к концу месяца отыграли большую часть этого показателя, закончив практически без изменений.

В совокупности «Великолепная семерка» потеряла рыночную стоимость примерно на 2,3 триллиона долларов (2 триллиона евро) за один месяц.

Что делало распродажу примечательной, так это ее широта. Обычно одна или две акции падают, а остальные держатся. На этот раз почти все члены группы опустились вниз.

Индексный фонд Roundhill Magnificent Seven (MAGS), в который входят все семь компаний, упал примерно на 13 % по сравнению с рекордным максимумом в конце мая.

Так что же случилось с любимыми технологическими акциями Уолл-стрит? И почему инвесторы отступают?

Болезни роста и расходы

По данным TradingView, MAGS ETF потерял за месяц более $700 млн (615 млн евро). Это худший отток с момента его запуска в 2023 году. Для фонда, который стал самым простым способом сделать ставку на технологический бум в США, разворот был поразительным.

У одного имени за пределами клуба дела обстоят еще хуже. Oracle, гипермасштабирующая компания, не входящая в «Великолепную семерку», рухнула примерно на 35%, что стало самым резким месяцем с сентября 1990 года, после того, как она встревожила инвесторов резким ростом расходов на ИИ и долгов.

Падение лишило сооснователя и миллиардера Ларри Эллисона примерно 100 миллиардов долларов (87,9 миллиардов евро). Рынок наказал тех, кто больше всего тратил на ИИ, и цифры это объясняют.

Пять крупнейших гипермасштабирующих компаний планируют потратить более 700 миллиардов долларов (615 миллиардов евро) на инфраструктуру искусственного интеллекта в этом году. По оценкам Bank of America, одна только Microsoft приближается к примерно 190 миллиардам долларов (167 миллиардов евро).

В банке заявили, что капитальные расходы на гипермасштабирование подскочили с примерно 70% операционного денежного потока в 2025 году до почти 100% в 2026 году.

Перевод прост: гораздо меньше капитала остается на обратный выкуп акций и дивиденды, и все более крупные счета, которые необходимо будет обосновать будущими доходами. поскольку затраты тоже растут.

«Великолепная семерка» — крупнейшие покупатели памяти, которая питает центры обработки данных искусственного интеллекта, а эти чипы стали дефицитными и дорогими.

Micron Technology, один из основных производителей микросхем памяти, сообщил о прибыли на акцию в размере $24,67 за последний квартал по сравнению с $1,68 годом ранее, что почти пятнадцатикратно.

Цены на DRAM, память, встроенную почти в каждое устройство, только в первом квартале выросли на 98 %, и этот скачок некоторые в отрасли прозвали «RAMageddon».

Более тихий сдвиг под поверхностью

В то время как акции крупнейших технологических компаний испытывали трудности, остальная часть рынка продолжала расти.

На эту тенденцию указывает главный стратег LPL Financial Джефф Бухбиндер. За исключением «Великолепной семерки», остальные компании из индекса S&P 500 увеличили прибыль на 17,5% в первом квартале, чему отчасти способствовали производители полупроводников и памяти.

Бухбиндер ожидает, что во втором квартале этот показатель превысит 20,5%. Между тем, прогноз роста доходов «Великолепной семерки» будет ниже этого.

Другими словами, остальные 493 компании сейчас растут быстрее, чем крупнейшие звезды рынка, и инвесторы это заметили.

К концу июня индекс S&P 493, исключая «Великолепную семерку», поднялся за год на 13,7%. Напротив, корзина «Великолепной семерки» упала на 6,6%, в то время как более широкий индекс S&P 500 продемонстрировал более скромный прирост на 7,4%.

По словам ветерана-инвестора Эда Ярдени, инвесторы начинают проявлять признаки усталости от искусственного интеллекта, задаваясь вопросом, принесут ли беспрецедентные расходы на инфраструктуру в конечном итоге привлекательную прибыль, поскольку более дешевые модели с открытым исходным кодом распространяются, а цены на токены искусственного интеллекта продолжают снижаться.